分析师称当当形势未有好转估值较高规模太小

北京时间12月16日消息，美国投资网站The Motley Fool分析师里克·亚里士多德·穆纳里兹(Rick Aristotle Munarriz)周四撰文称，与一度极高的估值相比，当当网的规模还是太小了。他指出，对当当网而言，形势并未有所好转，原因是其亏损远远超出分析师预期。

以下为文章内容概要：

当当网带着好斗的情绪开始了今年的旅程。在去年12月以每股16美元的IPO(首次公开招股)价格融资上市以后，当当网股价在一个月以后触及36.40美元的即日高点，但公司CEO李国庆曾公开批评主承销商摩根士丹利抑价发行。

如果投资者愿意在承销商完成IPO交易的几周以后承担相当于IPO价格两倍多的成本来买入当当网的股票，那么为何当当网不能设定较高的IPO价格来筹集更多资金呢？但是，现在当当网的股价不仅已经抹平了IPO以后的全部涨幅，而且还已下跌至个位数。但尽管如此，我们也不能说摩根士丹利笑到了最后，因为该行长期持有当当网股票的部分优质客户因此蒙受了损失。

对承销商来说，当当网是一只很容易承销的股票，因为它有“中国的亚马逊”之称，虽然当当网与亚马逊之间唯一真正的相似点就是两家公司都是从出售图书开始起家的。

对当当网而言，形势并未有所好转。在短暂实现盈利后，这家网络零售商蒙受了“背靠背”的季度亏损，而且其亏损额远远超出分析师预期。

与一度极高的估值相比，当当网的规模还是太小了。虽然上一季度的订单量超过了1080万份，但每份订单的平均价格仅为略高于13美元。为何当当网的业务范围要局限在图书上呢？除了图书业务以外，当当网一直都在推动建立一个更加广泛的机制，但所有此类措施都需以牺牲利润率为代价。

当当网与优酷(NYSE:)同日上市，这两家公司都有着类似的轨迹。在IPO上市之初，两家公司的股价都曾大幅上涨，但在最近几个月中均大幅下挫。对优酷而言，其可取之处在于至少该公司的股价仍高于IPO价格。

盈利能力的缺乏和分析师对当当网明年亏损将更加严重的预期已经让“中国的亚马逊”变成了“中国的”。在2000年11月宣布倒闭，成为第一家关门的上市网站公司。

对于做多当当网的投资者来说，这是糟糕的一年。但基本上来说，这家一度前景光明的中国网络零售商已赚到了每一次跌点交易。

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