券商凶猛三大巨头今何在

发布时间：2021-01-07 10:01:57 阅读：次来源：着色剂厂家

银行系券商虽然在银证信用交易方面有天时、地利，但1993年银证脱钩，资金命脉被一刀斩断，银行系券商“凶猛”程度便大为减弱。相比之下，万国和君安没有银行羽翼的庇护，但更少有管束，在缺乏规范的证券市场中，冒险是他们的性格，眼光是他们的禀赋，而操纵则是习以为常的手段。

万国证券由上海十个企业集团出资组建，以上海信托为主体，以企业为依托，与工行系统的申银证券一起堪称双雄。但是与申银证券当家阚治东不同的是，管金生是个天生的冒险家。他的冒险精神成就了万国证券，也让万国在“3·27”国债事件中瞬间瓦解。

自1994年开始中国股市步入低迷期，大量资金流向了比股市更加年轻的期货市场。按理说，国债期货存在理论上的顶部，不可能无止境地往上涨。但自财政部宣布对已发行的无保值补贴的部分券种实行保值补贴后，市场上围绕期货品种到期后保值贴补率的高低展开了一轮轮的多空大搏杀。

对阵的双方是以万国证券为首的空方和以中经开为核心的多方阵营。管金生对国债贴息有自己的判断，认为贴息不符合当时的实际财政状况，因此大开空仓，甚至违规借用其他公司的席位，持仓远远超过规定的上限。

随着1995年交割日期的临近，多方在2月份大举进攻，把这一国债品种的价格炒成了天价，手上有200万口空仓的管金生被逼到了绝境，无论是否平仓，万国证券都注定垮台。

“3·27”国债事件后，万国证券并入申银证券，成立了后来的申银万国，而国债期货也从此关停。

管金生没能走太远，而他的经历折射出早期证券公司极不规范的一面，这一顽疾最终在世纪之交酿成了全行业性的风险。不过在这之前，还有另一家券商同样以自己的倾覆发出过警告，这就是张国庆执掌的君安证券。

君安证券有限公司1992年10月成立时，注册资本仅1.08亿元，由原任中国人民银行深圳分行证管处处长的张国庆来执掌帅印。他上任后很快提拔了杨骏作为公司总裁。后来原股东退出，君安证券事实上成了张国庆的“一言堂”。

到1997年底，仅5年时间，公司资产由注册时的1.08亿壮大到总资产170多亿、净资产10多亿，在全国拥有的证券营业部超过60家，成为与华夏、南方、申银万国、国泰齐名的国内五大证券公司之一。1996~1997年的大牛市中，君安在四川长虹(600839)上大获全胜，斩获利润40多个亿。

此后，张国庆在市场上的操纵行为更加无所忌惮，在内部的会议上，他经常公开谈论要坐哪只股票的庄。但是每每违规违纪，却又只有不痛不痒的惩戒，张国庆胆子越来越大，终于翻了船。

君安在成立之初共有5家股东，都是国有企业。后来有几家退股，到1996年11月，只剩下两家股东：深圳新长英投资发展公司和深圳泰东实业公司。新长英的法人代表是张国庆，而泰东的法人代表则是杨骏。

1998年9月，国家审计署对君安的审计结束，事实真相浮出水面。张国庆等人调用一笔君安的账外收入注册了一家自己的公司，用这家公司来大量获得君安股权。这笔“账外违法经营隐瞒转移收入”高达12.3亿元，张国庆用其中的5.2亿元获取了君安77%的权益。如此一来，君安事实上成了张国庆自己的公司。

1998年9月，张国庆以虚假注资和非法套汇等罪名被判刑4年。而君安证券此时也因大笔债权无法收回，最后与国泰证券合并成一家新的券商。