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什么是适当的货币政策

发布时间:2021-01-21 14:03:13 阅读: 来源:着色剂厂家

什么是适当的货币政策

[改变货币增加的速度会影响物价与生产。因为就业受到生产的影响,货币供应也影响了就业和失业的数量]  货币本来是天然的产物,如贝壳、金与银之类。它们的价值来自于供应的有限,物以稀为贵。后来政府开始发钞票,是人造的货币。货币的价值也是基于供应有限。如果政府印发太多,货币的价值便会降低,引起通胀。货币增加不但影响物价还会影响生产,因为物价的变动是慢于货币增加的变动的。货币增加了,商店不可能马上提高物价。当货币增加了10%而物价不同时增加10%时,拥有货币的民众即增加了购买力,导致生产增加。总之,改变货币增加的速度会影响物价与生产。因为就业受到生产的影响,货币供应也影响了就业和失业的数量。但如果继续增加货币供应只会导致通胀。

货币政策的目的,是利用增加货币的速度影响物价与就业。什么是适当的货币政策?经济学界有不同的意见,他们的意见可以分为两类:用规律(rule)或用相机抉择(discretion)来决定货币增速。我的老师米尔顿·弗里德曼主张用规律,建议央行把货币增速维持不变。他认为货币供应对物价与就业短期的影响无法预测,既然央行无法控制物价与就业短期的波动,不如维持固定的货币增速,以稳定物价与就业的变动。  建议用相机抉择的也有不同的主张,大致是建议根据近来物价与失业的数据来决定。如果失业率过高,则多增加货币供应;如果通胀严重,则减少货币供应。但还有其他因素也需考虑,比如利用各种数据预测未来通胀与失业的数量。不同的央行总裁会用不同的数据。即使用了同样的数据也会得到不同的结论,做出不同的货币政策决定。  本文讨论适当的货币政策,只能谈决定政策的原则,无法谈如何利用计量经济方法与通胀、失业等数据来决定货币供应在某时的适当数量。  2008年美国经济危机以后,美联储施行了三次大的货币供应增加。用所谓量化宽松政策,抛出货币来买进大量的政府公债,把货币的供应和公债价格提高,把利率降低到近于零。希望银行多贷款,以增加企业的生产与投资,但功效不大。原因是企业预测产品将来的需求不大,不愿多生产与投资。事后经济学家与社会舆论对2008年经济危机后的货币政策失去信心。其实,在一般经济走下坡路时,货币政策是有效的;但2008年发生的不是一般的情形,而是整个金融市场的崩溃,整个经济借贷的活动不能正常运作,这是货币政策无法挽救的。  现在回来讨论在一般经济波动时,应当使用哪种适当的货币政策。今天一般的经济学家认为应当用相机抉择来决定适当的货币政策。但有一个不同的意见,是用相机抉择决定了适当的货币政策后,应否向社会公布和应当公布多少。当前任美联储主席伯南克刚上任时,宣布今后将尽量向社会公布联储决定的货币政策,意在帮助企业与消费者利用这些信息来筹划经济活动。虽然这是一个好理由,但应当把政策透露多少是不容易决定的。如果公布太多,以后联储难以更改政策。  中国的经济发展与美国的不同。经济波动比美国小。主要的经济问题不是如何避免或应付严重的经济危机,而是如何维持经济的快速增长。到了经济增长缓慢时,政府会用财政政策来挽救。财政政策是利用政府的收入和支出来控制经济生产的总需求。像在1997年亚洲经济危机和2008年全球经济危机后,中国政府用基本建设的投资来刺激经济增长。货币政策在中国的应用主要是控制通胀,1988~1989年和1993~1995年中国的通胀率过高影响社会稳定,是因为货币供应增加太快,没有使用适当的货币政策。(作者系普林斯顿大学经济学讲座教授)

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