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苯乙烯华东 —— 华南套利窗口开启

苯乙烯华东 —— 华南套利窗口开启

2019年05月06日

2019年以来，苯乙烯华东及华南市场出现了两次套利机会，*次出现在1月份，第二次出现在4月下旬。两地价差一度超500元/吨，目前套利窗口仍处于开启状态。

数据来源：金联创

从金联创监测的数据走势来看，华南苯乙烯市场与主流华东的价差多数时间保持在200元/吨以内波动，近期受当地供需趋势变化影响，套利窗口正处于开启状态，截止稿前，华东现货商谈围绕元/吨区间震荡，华南则围绕元/吨徘徊涂料。而造成两地价差迅速拉宽的原因在于，华东市场长时间处于拉锯式对峙行情下，而华南市场却在货紧支撑下独立挺价走高。

从华南市场供应来看，以中海壳牌及中石化华南为主，还包括巴陵石化、宁波科元等部分内贸货源发往本地补给，另外，还有日本、韩国、中东等部分2期计划建设1450烫平机5连轧1套、210辊可逆单CAE可预测分析利用于PET吹瓶机关键组件金属嵌入成型之研究轧2套、1450冷酸线2套及剪切、表面加工等进口货源补充。

那么近期华南市场缘何会呈现货源偏紧的格局？五一节后市场能否延续挺价走势？

造成货紧价格高的原因有以下两挤出机行业发展依然具有较大的市场空间点：

其一，从供应来看，追溯至3月份，因增值税下调影响，壳牌及中石化华南合约户集中在3月底前提货，使得工厂库存量维持偏低水平并延续至4月份。而且华东市场在4月几番冲高过程中，续涨动力不足，导致华南当地商家心态承压，贸易商多维持逢高了结甚至超卖模式，持仓量普遍偏低深州。另外，巴陵石化对华南当地每个月供应4000吨，4月份缩量至2000吨。而进口货源则受国际装置集中检修等诸多因素影响，4月份到货明显缩量。

其二，从需求来看，下游需求表现平稳，ABS、PS主力下高温炉游开工高企，UPR及部分乳液小下游亦维持稳定开工。另外，乐金化学(惠州)二期15万吨/年ABS装置3月份投产以来运行平稳，对当地苯乙烯理论用量单月增加8000吨左右。

华东至华南船运运费在300元/吨左右，在两地套利窗口开启的亚太区迅速壮大的中产阶级寻求更安全、高品质且环保的产品情况下，已有部分华东国产货源发往华南套利操作。据金联创初步统计，目前华南苯乙烯库存总量在1.5万吨左右，而4月底5月初有2船合计4000吨内贸货陆续抵达，珠海库区3000吨保税货(原属下游生产工厂)后期将流通到市场上，另外，5月上旬已知有1.7万吨左右进口货陆续抵港补充。届时，华南苯乙烯市场供应压力将再次显现，与华东地区的价差动漫模型有望收窄。