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方圆支承进入新能源收获期 回转支承成龙头

方圆支承进入新能源收获期 回转支承成龙头

中国工程机械信息

导读:7.最大改变角：99999° 方圆支承投资要点： 公司在新能源领域进入收获期。 风电领域：一个兆瓦级以上风机需4个精密级回转支承与之配套(1个偏航支承和3个变桨支承)，这4个支承在风机总成本中占比约5.9%，按保守的每套风机 ...

公司在新能源领域进入收获期。

风电领域：一个兆瓦级以上风机需4个精密级回转支承与之配套(1个偏航支承和3个变桨支承)，这4个支承在风机总成本中占比约5.9%，按保守的每套风机用支承组平均30万元售价估算，2010年该领域市场容量则接近57亿元，2011年则有望过接近100亿元，而随着公司新募投项目的逐步达产，公司风电接单能力将出现爆发增长。

太阳能领域：“追日型”太阳能发目前中国人均塑料产品的消费量依然低于全球平均水平电调至指针顺时针转动量等于示值偏高量以后设备的工作效率要高于固定型设备%，是当今世界太阳能开发利用的主要趋势，其工作主要依靠“回转支承”的传动来完成，这为小型回转支承产品创造了巨大的市场空，2010年一季度以来，公司在太阳能发电设备领域订单也呈现显著的恢复性增长。

军方市场将实现突破。

按一般大型装备1.2%的回转支承成本占比估计，全年中国军方回转支承市场容量在20亿元上下，方圆多种类型的产品已经被列入或串口线军方采购目录，考虑到我国军事装备使用的中高端回转支承产品之前严重依赖进口，在方圆顺利进入军方市场后，其产品的进口替代进程势必提速。

计划上调产品价格。

公司价格政策的核心策略是“对老客户不求提价但要求增加采购量，对新客户做适当提价，对新产品也做适当提价”。据了解，公司的调价计划正处于研究准备阶段，尚未实施，预计最快2010年中期“调价”将正式推出，届时将进一步增强公司的盈利能力，提升毛利率约个百分点。

传统工程机械市场优势犹在。

方圆中小型回转支承主要应用于起重机、挖掘机、桩工机械和混凝土泵车为主的工程机械领域，占据该国产市场1/4左右的份额，预计2010年公司在斗山、现代、小松、日立建机、卡特等整机制造商市场中实现突破，加速进口替代的进程。

投资评级：买入

预计年公司每股收益有望达到0.39元和0.55元，目前股价对应动态市盈率分别为34和24倍，给予公司“买入”的投资评级。