长安百亿大扩张 资金隐忧显现种植

长安百亿大扩张 资金隐忧显现

当一个企业以超出一般的速度发展时，一些隐患可能被忽略甚至掩盖，但却是不得不引起重视的。从今年5月开始，中国长安先后在黑龙江、景德镇、南京、定州、合肥、北京等地启动相关项目，投资超过100亿元，而根据其子公司长安汽车（股票代码：000625 ）的上半年财报显示，公司的库存现金只有61亿元左右，要是再加上与PSA的合作，疾速扩张的长安，有充足的资金支持这些项目的实施吗？ 新长安的盘子这么大，资金方面肯定有缺口 ，业内人士的担忧是杞人忧天吗？

避免同业竞争

上月，长安汽车发布公告称中国长安出具了《中国长安汽车集团股份有限公司关于将昌河汽车和哈汽集团注入长安汽车的承诺函》，承诺在昌河汽车和哈汽集团均连续两年盈利、具备持续发展能力且管理水平明显提升的情况下，提议将两家企业注入长安汽车；同时还出具了《中国长安汽车集团股份有限公司关于将合资公司注入长安汽车的承诺函》，承诺在合资项目建成并投产时，提议将持有的合资公司股权全部转让给长安汽车。

对于上述决定的原因，长安方面解释为： 新长安对哈飞、昌河的重组、与PSA的合资行为可能导致长安汽车与控股股东中国长安之间一定程度的同业竞争或潜在同业竞争，目前这样处理是为避免并最终解决问题，更好地维护公司投资者利益。 对于母公司的决定，长安汽车方面表示还不是合适的时候发表看法。

由于重组哈飞、昌河，以及与PSA签订合资协议的均为中国长安，如果不把这些资产注入长安汽车，未来哈飞、昌河的微车、合资公司的轿车可能与长安汽车的产品在一定程度上形成潜在竞争，容易使投资者产生质疑。而将这些竞争性资产注入长安汽车也能使企业的治理更加顺畅。 对于将哈飞、昌河以及合资公司注入长安汽车的决策，业内人士如是分析。

这是继去年12月新长安将哈飞、昌河收入囊中以后，第一次较为明确地 安排 了两者的去向。

尽管暂时看来长安对哈飞、昌河的整合没有什么大动作，但实际上是有一些行动的。如与PSA的合资项目可以看做是在盘活哈飞在深圳的工厂。 J.D. Power分析师认为，从主管合资公司的邹文超被调任昌河董事长可以看出，长安想把这一块抓起来。 国企之间的整合并不像民营资本那样直截了当，江铃控股就是一个很好的例子。因为还牵涉到地方政府、国企内部架构这些错综复杂的因素，因此长安（整合哈飞、昌河）这么久没有大动作，是可以理解的。它需要比较长的时间来理清这些关系。 前述人士告诉时代周报记者。

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