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【新闻】新纪元期货豆粕供给增加需求弱豆粕应声恐再落红花

发布时间:2020-10-18 19:24:59 阅读: 来源:着色剂厂家

新纪元期货豆粕:供给增加需求弱豆粕应声恐再落

前言

近期“跌跌”不休的豆粕1509,一鼓作气再探上市以来新低,加之需求未见好转,而供给恐将再升笼罩中——下跌漫漫之路,敢问底在何处,有云“跌势不言底”,再回08年末乎?

一、宏观数据——数据因素超利空,天气因素亦无望

因usda月度供需报告超预期利空,近期美豆指数受其影响,如图1所示,中期来看走势恐持续下跌,同时大家关注的厄尔尼诺现象发生,雨量的增加将更加有利于大豆的生长,产能将进一步上升,对后市价格将再度形成利空打压,而道琼斯19日消息,全球大豆主产区气象监测显示,美国大部分大豆种植区天气情况均利于大豆播种及生长,阿根廷中部地区天气则有利于大豆的收割工作,在短期亦无法对大豆走势形成利好。然对于油脂中的豆油来说,上周五nopa月报显示美豆油库存增加,使得美豆油冲高受阻而承压回落。

图1:美豆指数日k线图新纪元期货豆粕:供给增加需求弱,豆粕应声恐再落  数据来源:文虎财经 新纪元期货

美元及原油指数方面,美国商务部于19日晚上公布的4月美国新屋开工年化月率超预期跳升20.2%至113.5万户,创2007年11月以来最高水平,预期101.5万户,这是1991年2月最高增速,预期增长9.6%,4月营建许可月率超预期上升10.1%至114.3万户,亦为08年6月以来最高水平。此两项数据的靓丽,预示房产市场复苏显现,导致各投行对美国二季度gdp估值进行上调,消息公布当时即促使美元快速反弹走强,而原油及黄金等商品则应声回落,如图2所示。

图2:美元指数及原油指数k线图  新纪元期货豆粕:供给增加需求弱,豆粕应声恐再落

数据来源:文华财经 新纪元期货

二、现货市场——到港量急剧上升,现货价快速回落

近期大连期货豆粕下跌,一是受外盘走软,二是国内现货需求差拖累。现货方面,豆粕现货价格持续下跌,因现货供应增加,需求却很悲观,根据统计数据显示,近5大豆到港量将达653万吨,且随后几月将持续增加,大豆供应将愈发充足。

1、现货报价及成交

如图2所示,截止到上周五(5月15日),各地现货主流价格普遍下跌,其中东北、华北跌30-60元,华东地区多跌20-40元,华南多跌70元。其中,43蛋白主流港口价格区间在2650-2750元/吨,内陆及辽宁地区价格在2820-2960元。

图2:粕类期现价差比较图  新纪元期货豆粕:供给增加需求弱,豆粕应声恐再落

数据来源:粮油商务网 新纪元期货

近期豆粕与杂粕之间价差减小,其中豆粕与菜粕的价差在576元,豆粕与棉粕之间的价差在505元。国内猪价下跌,因生猪供应减少,禽类价格略跌,因肉类需求下降拖累,而鸡蛋期货横盘,鸡蛋价格略涨,但终端饲料需求仍未见好转。而美豆下跌,且因油强粕弱,国内连豆粕大幅下跌,现货价格持续下跌,走势弱于菜粕市场,也弱于棉粕市场,使得与二者之间的价差减小。

成交方面,国内豆粕现货成交虽情况好转,但整体仍差,由于连粕大跌,现货跟随跌势,因预期豆粕后期供应增加,而对需求持悲观态度,目前生猪价仍在盈亏平衡线附近震荡,在饲料需求不明朗的情况下,饲企采购仍谨慎,不会过多备货。

2、到港量分析

从地区到港量统计来看,15年4月华东地区的大豆到港量最为集中,达到了173.8万吨,较上月同期的149.1万吨增长16.6%;随后是华南的140.6万吨,较去年同期的92.3万吨增长52.3%;山东以95.2万吨位居第三,较去年同期的108.5万吨减少12.3%;东北累计到港61.9万吨,较去年同期的42.7万吨增长45%;华北累计到港56万吨,较去年同期的35.9万吨增长56%,如图3所示。

图3:1至4月大豆到港统计图(单位:千吨)  新纪元期货豆粕:供给增加需求弱,豆粕应声恐再落

数据来源:粮油商务网 新纪元期货

如上图,从4月份的大豆到港量来看,大豆的实际到港量略低于此前船期预估,因部分船只尚未卸货。船期表明,整个5月份国内的大豆到港量约在700-730万吨之间,而6月份可能会创下近800-900万吨的纪录天量,7月份也有近700万吨以上的到港量,这样在未来的三个月里将是国内大豆集中到港的高峰期,虽然有部分到港属于国储,但整体的供应压力将会显现,港口的商业库存将会迅速增长。受庞大的供应压力影响,油厂将会加大开机的力度,因此未来数月也是国内油粕供应压力突现的季节。而根据船期及供需平衡表统计数据来看,5月份大豆到港量在650万吨,6月750万吨,7月达到800万吨,到港量仍呈上升态势。

3、商业库存情况

受大豆集中到港的影响,如图4所示,国内的大豆商业库存也将在7月份创下新纪录。截止到5月15日,国内港口豆油商业库存总量在62.25万吨,而前一周在62.53万吨。然而,随着大豆压榨企业开机率的增加,国内豆粕的库存也会自5月份起逐月增长,并且增长态势会持续到9月份;而国内的豆油库存,逐月增长概率极大,年度末创下最高库存数据则是大概率事件。

图4:进口量及商业库存趋势图  新纪元期货豆粕:供给增加需求弱,豆粕应声恐再落

数据来源:粮油商务网 新纪元期货

三、技术分析——多方军心涣散,空头趁势追击

如图5所示,豆粕主力1509合约自4月29日高点2783以来,价格一路下跌至2574,近日更呈现破位快速下跌之势,期间成交活跃,高低点价差为209点,振幅达8.12%,近期受现货需求较弱,以及美国供需报告利空打压影响,价格一路下跌,而后市伴随进口豆的大量到港,价格恐难有好转。技术方面,从图形上看,k线形态上呈下跌走势,且均线都分布在日k线之上,“头顶均线压弯腰”,短期恐延续走弱;从仓量价分析来看,此轮价格下跌,空头主动性加仓打压明显,且价格在破近期低位2674后,呈势如破竹之势,近日下跌中伴有减仓,分析为空头获利回补所致,多头并未增仓展开反攻;前20名持仓看,空头较多头持仓集中度上仍占优势,近日价格下跌,盘中出现空头获利回补,然仍有空头大量加仓,短期纵有反弹,亦将表现乏力,以上种种分析表明,市场将延续空头思路。操作上,趋势上继续维持做空思路为主,短期亦可滚动做空,低位减仓回补,待价格反弹乏力,逢高继续做空操作。

图5:豆粕主力m1509日k线图  新纪元期货豆粕:供给增加需求弱,豆粕应声恐再落

数据来源:文华财经 新纪元期货

四、总结与操作——利空比比皆是,价格摇摇欲坠

通过以上分析得出,各方数据利空均表现突出,加之现货市场成交表现清淡,后市价格继续下跌概率加大,纵使近期价格跳水下跌,导致部分空头回补,价格跌势有所放缓,但强利空氛围下,价格再度下跌则概率较大,故建议仍以逢高做空操作为主。

当前操作策略为,选择主力合约m1509逢高做空,趋势上空势不改,日内亦可滚动式做空操作,价格经过近日下跌,空头获利回补或致价格反弹至2615一带,短线可在此继续伏击。具体操作方案设计如下:

1、交易对象:豆粕主力合约m1509;

2、交易方向:趋势及日内逢高做空;

3、建仓位置:下跌中,可在2670、2685、2700一带分步建仓;

4、目标价位:2600、2550、2300一带,可考虑减仓或选择离场;

5、资金管理:趋势建仓可分三次入场,每次入场建空仓资金用量20%,共60%,

其余部分可留作日内滚动操作;

6、预警止损:期间m1509若遇突发事件导致价格快速向上,

可在2735、2750、2785分三步止损,止损比例为30%、20%、10%,共60%。

新纪元期货顾海峰

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