2014年电力行业水电价格改革破题煤价仍有下行空间-(XINWEN)

发布时间：2021-10-09 17:51:48 阅读：次来源：着色剂厂家

近期，水电电价机制改革破题，对水电盈利形成利好，节假日期间，煤炭下游需求不旺，煤价仍有下降空间，电力板块基本面持续向好，估值处于历史低位，长期投资价值突出。建议重点关注清洁能源类，以及高股息率和优先股试点的蓝筹股。

业绩预告密集发布，火电公司业绩大幅增长。1 月份，华能国际、长江电力等重点公司纷纷发布业绩预告，总体来看，火电企业同比大幅增长；水电企业同比业绩下降；同时，华能国际、国电电力等公司公告了2013 年度经营数据，多数火电企业发电量取得了增长。

水电价格改革破题，年度能源工作指导意见发布。发改委发布完善水电价格形成机制的通知，标志着减少政府干预，增强市场作用的水电上网电价形成机制改革迈出实质性步伐；同时，年度能源工作指导意见发布，节能减排电价专项监管工作启动，为未来电源领域的发展定下基调。

电力板块1 月份以来跑输大盘0.02 个百分点。电力板块1 月份以来跑输大盘0.02 个百分点，过去三个月跑输大盘4.8 个百分点。目前电力行业2013 年平均PE 为8.63 倍，在所有行业中处于偏下位置；平均PB1.33 倍，高于化工、交通运输、采掘、建筑装饰、银行和钢铁等六个行业。

行业基本面继续向好，长期投资价值突出。目前，电力行业基本面继续向好，一方面，发改委出台新水电价格形成机制，对水电类公司形成利好；另一方面，秦皇岛煤价继续下跌，预示着火电类公司毛利率水平未来将继续提升。

而电力板块估值过低，部分公司股价已跌破净资产，个别公司已开始回购股份。在目前市场风格极度扭曲的情况下，不合理的低价位，是买入优质公司的大好时机，我们认为，电力板块的长线投资价值非常突出，建议重点关注。

建议重点关注清洁能源类，以及高股息率和优先股试点的蓝筹股。1)未来成长性突出，装机规模快速提升，受益于电价改革的水电股：如国投电力、川投能源以及黔源电力、长江电力等；2)受益于国企改革，股息率较高、有望尝试优先股试点的公司：如华能国际、国电电力等。

风险提示：电力需求疲软，动力煤价大幅反弹，河流来水不佳。